Advierte analista mal año para bolsas mundiales en 2008

Por Carlos Meza. Corresponsal

Madrid, 16 Jul (Notimex).- La suma de factores de riesgo, como
la crisis de las hipotecas “subprime” en Estados Unidos, el alza en
los precios del petróleo y la desaceleración económica, ha hecho de
2008 un mal año para las bolsas, afirmó el analista Daniel Suárez.

El especialista de mercados de la española Analistas Financieros
(AFI) explicó en una entrevista con Notimex que “no se trata de una
situación sólo en España, sino global, en la que están afectadas las
bolsas mundiales con pérdidas superiores al 25 por ciento”.

Comentó que de cara a cumplirse en agosto un año desde que en
Estados Unidos “saltó a primera plana” la crisis de los créditos
hipotecarios “subprime” aún “se están viendo coletazos desde el
sector del crédito financiero”.

Recordó que a pesar de que el rescate de la entidad Bear Streans
hizo pensar que lo peor de la crisis ya pasaría, se sumaron los de
esta semana con Fannie Mae y Freddie Mac, mientras que se espera esta
semana y la próxima conocer los resultados de la banca de inversión.

“Son factores globales que afectan a todos los mercados de
riesgo y la renta variable que están llevando a las principales
bolsas mundiales a mínimos anuales con caídas superiores al 20 o 25
por ciento en las bolsas OCDE” (de países pertenecientes a la
Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico).

Suárez señaló que a nivel local, “al mercado español se le ha
sumado, a esa restricción del crédito global, pues una desaceleración
económica, que coincide con crisis de créditos y que potencia esa
contracción de la actividad económica”.

Enfatizó que “el nombre propio de esta semana del diferencial de
la Bolsa de Madrid frente al resto de mercados ha sido la suspensión
de pagos de Martinsa Fadesa, que era un rumor que se estaba esperando
en el mercado”.

“La verdad que la suspensión de pagos ha afectado en términos
negativos a la bolsa española porque además de tener que hacer frente
a problemas globales, tiene que hacer frente a problemas específicos
que están tensionando de forma intensa la prima de riesgo del mercado
español”, subrayó.

El analista sostuvo que “en el corto plazo esa prima de riesgo
puede seguir siendo diferencialmente negativa para nosotros (el
mercado español) hasta que no logre estabilizarse la percepción de
riesgo que tienen los inversionistas en el mercado”.

“España no escapa a los factores globales y locales de riesgo
como la contracción de actividad inmobiliaria que había sido el
principal apoyo del crecimiento diferencial que se tenía a favor en
los últimos años”, recordó Suárez.

“El mercado español gozaba de prima a favor porque crecía más
que zona euro y otros países, y había buenos resultados empresariales
y esa prima ya no se tiene. El sector inmobiliario sigue en situación
difícil, y es normal que lo que antes nos lo daba ahora nos lo
quitara”, expuso.

El analista de AFI dijo que en torno al alza de los precios del
petróleo, el mercado lo aprecia como “un factor de riesgo más”, ante
el que las previsiones “apuntan a que el pico de inflación se podría
alcanzar en septiembre-octubre de este año”.

Suárez resaltó que sólo con precios del crudo próximos a los 100
dólares, “ajustados a un escenario económico menos dinámico ayudaría
a los bancos centrales a relajar su mensaje sobre la inflación y
estabilizar un poco las expectativas tan negativas que están
cotizando ahora mismo los mercados bursátiles”.

Aclaró que la crisis financiera no ha pasado factura a las
entidades españolas, ya que la supervisión del Banco de España, las
reservas y dotaciones les ha dado “un nivel de capitalización muy
sólido”.

No obstante, refirió que en el mercado español “esta restricción
de liquidez se nota de manera indirecta sobre los flujos que van a la
renta variable”.

Remarcó que ello se observa en una denominada “guerra de
pasivos” que hay en España entre entidades financieras para captar
depósitos, ya que tienen problemas para acceder a mercados mayoristas
y es por la vía depósitos como pueden captar pasivos”.

“Esto incrementa el atractivo relativo de los depósitos frente a
los fondos de inversión de la renta variable. Lo que hace es la
competencia a los mercados bursátiles, a los fondos de inversión”,
puntualizó.

Agregó que ello lo que hace es “canalizar flujos desde fondos de
inversión y renta variable hacia depósitos con una remuneración más
atractiva en depósitos bancarios. Esto se ve en cifras de cómo se ha
ido el ahorro desde fondos (de inversión) a depósitos bancarios”.

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